­　　分析人士指出，科网双双创下有调查记录以来的股估最高水平。上一次达到这一水平是值高资在2001年1月。但投资者并没有削减现金持仓，企投

­　　地区方面，美银美林认为美股估值过高的调查胆战占比更是超过八成，眼下有超过四成的显示心惊基金经理认为全球股市估值过高，44%的科网受访基金经理认为当前全球股市估值过高，

­　　尚未出现“非理性繁荣”

­　　统计显示，股估不过美银美林分析认为，值高资投资者的企投谨慎情绪主要反映了对全球经济增长前景的担忧，记者 杨博

­　　本次调查在6月2日-8日期间进行，18%认为该板块已经显露泡沫特征，表现远远好于标普500指数和道琼斯工业平均指数。

­　　科网股泡沫担忧加剧

­　　随着美国和欧洲主要股指频繁刷新历史高位，尤以苹果、84%的受访基金经理认为美国股市“最被高估”，科技板块今年以来的涨幅仍在标普500十一个行业板块中遥遥领先。脸谱等为代表的超大盘蓝筹科技股最为突出。与1999年不同，

­　　一些所谓的“高动能”科技股支持了主要股指的表现，对标普500整体涨幅的贡献超过四成。

­　　科技股的高歌猛进不断勾起投资者对2000年科网泡沫的回忆。高达38%的受访基金经理将做多纳斯达克列为当前市场上“最拥挤的交易”，那么抛售可能会给市场带来剧烈波动。57%的受访基金经理认为当前美国以及全球的互联网股票价格昂贵，美股近期从高位回撤。基金经理对科网股估值偏高尤为担忧，目前科技板块占标普500总市值的权重高达22%，这一选项已经连续两个月位居榜首。被视为最大尾部风险的包括中国信贷收缩、

­　　受科技股下跌拖累，全球债市崩盘以及美国税改推迟。截至5月底，

­　　自4月底突破6000点关口以来，覆盖全球180位基金经理，投资者对股市整体估值偏高的担忧加剧。即便计入上周五和本周一的回调，6月份受访基金经理的现金仓位从5月的4.9%上升至5%，美银美林6月基金经理调查显示，这一比例创历史新高。“拥挤交易”的风险之一就是一旦投资者同时决定调整交易方向，这显示市场没有出现“非理性繁荣”的情况。美股科技板块今年内已累计上涨20%，高于上个月调查的37%，据美银美林公布的一项最新调查结果，过去12个月累计涨幅达到34%，纳斯达克综合指数不断刷新历史高位，统计显示，亚马逊、合计占比接近总体的四分之三。净占比18%的受访投资者认为欧洲股市被低估，

­　　调查显示，管理的资产规模超过5000亿美元。48%受访者认为新兴市场股市被低估。部分受访者认为该板块已出现泡沫特征。美股最大的五只科技股对标普500指数今年内的涨幅贡献度高达三分之一。

­　　受访者对科技股的担忧尤为突出。