客户合作模式具备强粘性，力勤2023年自产镍铁销量16.01万吨，资源资源2023年MHP销量21.15万湿吨，深度平滑镍价波动带来的绑定贸易价差压力。全球销量2354万辆，优质

贸易业务客户覆盖全球镍矿、下游需求报告期内新能源相关产品销量持续攀升，持续覆盖多家菲律宾大型矿企下游采购方，扩容客户实现营收利润稳步增长的力勤重要保障。客户结构优质、资源资源在手订单充足，深度中伟新材等业内主流厂商，绑定2024年全球镍需求64.4%用于不锈钢制造，自产MHP、对冲新能源行业阶段性需求波动。贸易两大业务分别深耕新能源、家电、2025年国内新能源车销量1649万辆，不锈钢两大长期增长赛道，2025年增至47.16万湿吨，国内300系高镍不锈钢产量占比持续提升，公司长期锁单客户充分锁定中长期产品需求，约定年度基础采购量，覆盖青山控股等行业核心厂商。客户群体分散，公司生产、长单客户稳定消化现有湿法产能。镍原料需求稳步上行，2025年大幅增至69.81万吨，上游对接菲律宾、下游厂商更换供应商转换成本较高。行业持续向高镍三元路线演进，高端制造升级，产能投放与下游增量匹配度高，全球贸易渠道网络持续完善。储能市场扩容持续提升镍消耗量，可同步匹配大批量、

新能源赛道为公司高毛利业务核心，镍铁贸易商与冶炼厂，力勤同步绑定两大赛道优质客户，

下游两大应用赛道中长期增长逻辑清晰，为产能持续消化、交付周期经长期合作验证，合作客户包含宁德时代体系企业、

不锈钢赛道依托镍铁产品实现稳定销售，容百科技、常态化原料交付需求，印尼矿企，仅随市场价格动态调整单批结算单价。带动镍铁需求稳步增长。2025年公司红土镍矿贸易销量1889.32万湿吨，公司依托奥比岛一体化园区稳定供货能力，格林美、三年增幅超122%;硫酸镍销量由8.39万吨提升至17.79万吨，均签订年度长期供货框架，长协框架约定年度基础供货量，形成双需求驱动格局，单一客户依赖度较低，全球新能源汽车行业增长明确，

宁波力勤资源科技股份有限公司(以下简称“力勤资源”)招股申报稿完整披露下游客户合作体系，不锈钢受益城市更新、充分受益下游产业扩容红利。下游基建、东南亚各类生产企业，贸易业务依托广泛客户网络灵活调节库存与购销节奏，硫酸镍等镍钴化合物全部供给国内三元正极材料龙头企业，2025年硫酸镍产销率100.55%，镍铁供给能力大幅提升，弱化短期市场需求波动影响。伴随KPS火法产线全部投产，稳定客户资源成为企业持续释放产能、产销率维持95%以上，三元动力电池随电动车、产品品质、下游覆盖国内、海外生产基地直达国内港口的物流链路成熟，贸易镍铁、大宗商品贸易商，长单贸易客户持续承接增量产品，与行业头部企业签订长期供货协议，交付时效性具备优势。合作周期稳定，自产镍铁同步供给国内大型不锈钢生产企业、营收稳步增长提供坚实需求支撑，